[@기업분석리포트]빙그레, "3분기 실적 호조 .." HOLD-미래에셋증권

입력 2016. 9. 28. 14:19
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미래에셋증권에서 28일 빙그레(005180)에 대해 "3분기 실적 호조 예상"라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 67,000원을 내놓았다.

미래에셋증권 정우창, 홍수지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 미래에셋증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 9.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.




◆ Report briefing

미래에셋증권에서 빙그레(005180)에 대해 "동사의 3분기 영업이익 호조가 예상되는 것은 작년 3분기 메르스 여파로 아이스크림 및 유제품 판매가 저조했던 데에 따른 기저효과, 8월 1일부터 반영된 원유(raw milk) 가격 인하(-1.9% YoY), 효율적인 판관비 통제에 기인한다"라고 분석했다.

또한 미래에셋증권에서 "국내 언론 보도에 따르면, 업계 1위 서울우유의 가격 인하 결정에 따라 경쟁업체들 역시 조만간 가격 인하가 전망된다. 동사는 아직 흰우유 가격 인하를 결정하지 않고 있으나, 우리의 민감도 분석에 따르면, 동사가 흰우유 제품 가격을 2-3% 인하하는 경우 동사의 2017년 연간ESP는 5-7% 하락하는 것으로 나타났다"라고 밝혔다.

한편 "수입 프리미엄 아이스크림 업체들과의 경쟁 심화 및 아이스크림 대체재 등의 국내 아이스크림 시장 잠식을 감안할 때 동사 주가 상승여력은 제한적일 것"라고 전망했다.
◆ Report statistics

미래에셋증권의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2015년11월 88,000원까지 높아졌다가 2016년8월 67,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 67,000원으로 제시되고 있다.
해당기간 동안 매출액이 대폭 증가했고 동기간 시장이 보합권을 보임에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

  컨센서스 최고 최저
투자의견 트레이딩매수 매수 HOLD(유지)
목표주가 71,625 80,000 62,000
*최근 분기기준
오늘 미래에셋증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 67,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 80,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 62,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋증권 투자의견 추이>  
의견제시일자 투자의견 목표가격
20160928 HOLD 67,000
20160816 HOLD 67,000
20160706 매수 80,000
20160125 매수 88,000
20160118 매수 88,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20160928 미래에셋증권 HOLD 67,000
20160928 현대증권 MARKETPERFORM(유지) 68,000
20160923 HMC투자증권 MARKETPERFORM 69,000
20160920 한국투자증권 매수(상향) 72,000



증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com

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