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조선株, 반등 '날개짓'..유가 리스크에 엇갈린 최선호주는? 이데일리 | 성선화 | 2018.02.12 18:02
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[이데일리 성선화 기자] 최근 국내 조선업종 선박 수주 개선세가 뚜렷한 가운데 저점을 찍고 반등할 것이란 기대감이 커지고 있다. 전문가들은 기업별로 선별적인 투자 전략이 필요하다고 조언한다.

12일 국제 유가가 배럴당 60달러 아래로 떨어지면서 조선업종은 일제히 하락세를 보였다. 유가 하락에 직격탄을 받은 대우조선해양(042660)은 전일 대비 5.34% 급락한 1만 9500원에 장을 마쳤고, 삼성중공업(010140)도 전일 대비 3.51% 하락한 8510원에 거래를 마감했다. 그나마 영향이 적었던 현대미포조선은 전일 대비 0.48% 소폭 하락한 10만 3500원으로 마감했다.

그렇지만 수주 개선세는 점차 가시화되면서 주가 상승 기대감이 커지고 있다. 신영증권에 따르면 올해 국내 누적 선박 수주량은 93척으로 지난해 같은 기간 51척에 비해 80% 이상 증가했다. 선박별로는 LPG선이 1척, LNG선이 3척, 벌커가 2척, 컨테이너선이 8척, 재리화물선이 2척, 해양지원선이 1척, 여객선 및 크루즈가 1척, 기타선박이 1척으로 총 19척을 기록했다. 신조선가 지수는 지난 2일 1포인트 상승한 126을 기록하며 올 들어 처음으로 상승했다.

엄경아 신영증권 연구원은 “국내 선박 수주량이 증가한 것은 조선업황에 대한 긍정적인 시그널로 볼 수 있다”며 “양(Q) 지표가 먼저 움직여야 후행적으로 가격(P) 지표가 상승한다”고 설명했다. 이어 “올해의 수주량이 본격적인 실적으로 나타나는 시기는 연말 이후에나 가능할 것”이라며 “실적 개선으로 눈으로 확인되는 시기는 내년”이라고 말했다. 다만 “올해는 추가적인 영업 적자가가 있을 수 있지만 과거 수주의 영향으로 이미 주가 선반영 돼 추가적인 영향은 제한적일 것”이라고 전망했다.

다만 증권사에 따라 종목별 최선호주에 대한 분석은 달랐다. 먼저 LNG(액화천연가스) 시장 전망에 따라 톱픽 종목이 갈렸다. 지난해부터 LNG선이 부족한 상황으로 전환됐고, 오는 2020년 공급부족이 예상된다고 보는 전문가들은 대우조선해양(042660), 삼성중공업(010140) 등 LNG선 제조를 주력으로 하는 대형사들을 최선호주로 꼽았다.

<단위: 원>
박무현 하나금융투자 연구원은 대우조선해양을 최선호주로 선정하며 수주잔고 97척 중 선박은 74척이며 이중 LNG선은 45척이라고 분석했다. 박 연구원은 “단일 선종의 반복건조 효과와 설계변경에 따른 건조 효율화로 대우조선해양의 LNG선 건조 원가는 상대적으로 매우 낮은 것으로 추 정된다”며 “지난해 3분기 누적 대우조선해양의 영업이익률은 11.4%를 달성했다”고 말했다.

LNG 시장을 긍정적으로 보지만 삼성중공업을 톱픽으로 꼽은 신영증권은 대형사보다는 중형사가 업황 개선의 더 큰 수혜를 볼 것이라고 예상했다. 엄경아 신영증권 연구원은 “글로벌 선박 생산능력은 3300만t 정도이고 올해는 전년 대비 수주 발주량이 40% 증가한 2100만톤 정도로 예상된다”며 “공급을 초과할 정도의 발주 수요가 예상되지는 않기 때문에 대형 보다는 중형업체들의 실적 개선세가 더욱 뚜렷할 것”이라고 분석했다.

반면 LNG 시장의 공급부족에 대해 회의적인 SK증권은 현대미포조선(010620)을 최선호주로 선별했다. 유승우 SK증권 연구원은 “기업별로 주력하는 선종에 차이가 있다”며 “현대미포조선은 상대적으로 중소형 선박인 MR 탱커(중형 유조선)가 주력이고, 현대중공업과 삼성중공업은 유가에 영향을 많이 받는 LNG선과 해양 플랜트가 중심”이라고 말했다. 이어 “유가 반등이 올해 상반기에 그칠 가능성이 높고 한국 조선사들의 가격 경쟁력이 낮은 편이기 때문에 조선업황 개선에 대해선 크게 기대하기 어렵다”며 “MR 탱커는 선박에 싣는 화학 제품의 수요가 증가할 것으로 예상하기 때문에 긍정적인 투자 의견을 제시한다”고 말했다.

<단위: 원>

성선화 (jess@edaily.co.kr)

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