롯데케미칼 1분기 사상 최대 영업이익 전망

대신증권은 28일 롯데케미칼에 대해 납사분해시설(NCC) 업사이클의 최대 수혜주로 1·4분기 사상 최대 이익이 예상된다며 투자의견 매수, 목표주가 53만원을 제시했다.

대신증권에 따르면 롯데케미칼의 1·4분기 영업이익은 전년동기대비 78% 증가한 8450억원으로 추정됐다.

올레핀의 경우 중국 폴리에스터 설비 가동률 상승에 따른 모노에틸렌글리콜(MEG) 스프레드 개선과 부타디엔(BD) 스프레드 개선 영업이익률 27% 달성이 예상됐다. 폴리에스터(PET) 스프레드가 전년동기대비 20% 확대되며 본사 아로마틱스 사업부의 영업이익이 개선되고 연결 자회사인 LCUK의 흑자전환이 전망됐다.

윤성노 대신증권 연구원은 "미국 에탄분해시설(ECC) 및 중국 석탄화학설비(CTO)의 가격 경쟁력 하락으로 NCC 업사이클이 지속될 전망"이라면서 "폴리올레핀 스프레드는 현재 강세를 유지할 것으로 판단되지만 ECC나 CTO에서는 거의 생산되지 않는 BD, 벤젠톨루엔크실렌(BTX) 등 비에틸렌계 제품의 수급은 시간이 지날수록 더욱 타이트해질 것으로 예상된다"고 말했다.

중국과 미국의 휘발유 황 함유량 제한 규제와 제한적인 NCC 증설 및 다운스트림 제품 수요 강세가 타이트한 수급 요인으로 분석됐다.

이와 관련 원료 구조 다변화를 통해 롯데케미칼의 경쟁력은 더욱 강화될 것으로 내다봤다.

윤 연구원은 "올해 타이탄 나프타 크래커, 2018년 여수 프로판 크래커 및 미국 에탄 크래커 등의 증설을 통해 안정적인 수익 기반과 규모의 경제를 동시에 확보할 것"이라면서 "증설 이후 롯데케미칼의 에틸렌 생산능력은 129만t이 예상된다"고 설명했다.

kim091@fnnews.com 김영권 기자