[@기업분석리포트]NAVER, "매출액 YoY 증가.." 매수(유지)-미래에셋대우

2016. 9. 23. 09:30
번역beta Translated by kaka i
닫기
글자크기 설정 파란원을 좌우로 움직이시면 글자크기가 변경 됩니다.

이 글자크기로 변경됩니다.

(예시) 가장 빠른 뉴스가 있고 다양한 정보, 쌍방향 소통이 숨쉬는 다음뉴스를 만나보세요. 다음뉴스는 국내외 주요이슈와 실시간 속보, 문화생활 및 다양한 분야의 뉴스를 입체적으로 전달하고 있습니다.

닫기
미래에셋대우에서 23일 NAVER(035420)에 대해 "매출액 YoY 증가율 20% 이상에서는 매도 금지"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 1,050,000원으로 내놓았다.

미래에셋대우 김창권, 박정엽 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 1,050,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.3%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.




◆ Report briefing

미래에셋대우에서 NAVER(035420)에 대해 "동사 주가를 단순화하면 연결 매출액 증가율이 YoY 20% 이하로 하락하거나, 국내 Naver 모바일광고, 전자상거래, LINE광고 매출액 증가율이 YoY 50% 이하로 급감하기 전에 미리 매도할 필요는 없어 보인다. 결과적으로는 지난 십여년간 나타난 조정기에 NAVER나 Amazon, Google을 굳이 매도할 필요는 없었음이 증명되었다"라고 분석했다.

또한 미래에셋대우에서 "NAVER는 2016년 1분기와 2분기 매출액 YoY 증가율이 26%대가 되면서 주가 급등 중이다. Amazon도 2016년 이후 매출액 증가율이 30% 이상이 되면서 시가총액이 폭등하고 있다. 이렇게 +50%와 +20%로 주가 변곡점 기준이 변하는 것은 매출액 절대값의 차이, 수익모델 복합성 차이(단일 vs. 복합), 수익모델 성격의 차이(게임, 광고, 전자상거래 등), 감소세의 강도 등 지속 가능성에 대한 주관적인 판단이 다르기 때문"라고 밝혔다.

한편 "모바일 비중이 높아지고, 전자상거래 시장 지배력이 강화되고, LINE 퍼포먼스 광고가 광고주 모집에 성공하면서 동사 연결 매출액 증가율은 2016년보다 2017년에 더 높아 질 수 있다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년10월 820,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 1,050,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.
해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 시황의 호전요인과 함께 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>
  컨센서스 최고 최저
투자의견 매수 매수 시장수익률(유지)
목표주가 961,053 1,100,000 740,000
*최근 분기기준
오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 1,050,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 9.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 1,100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 '시장수익률(유지)'에 목표주가 740,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>  
의견제시일자 투자의견 목표가격
20160923 매수(유지) 1,050,000
20160831 매수(유지) 1,050,000
20160729 매수(유지) 900,000
20160715 매수(유지) 900,000
20160607 매수 900,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가
20160923 미래에셋대우 매수(유지) 1,050,000
20160919 KB투자증권 매수(유지) 1,000,000
20160912 NH투자증권 매수(유지) 1,100,000
20160907 HMC투자증권 매수 1,000,000



증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com

전자신문과 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

Copyright © 전자신문. 무단전재 및 재배포 금지.

이 기사에 대해 어떻게 생각하시나요?
전자신문에서 직접 확인하세요. 해당 언론사로 이동합니다.